בזק מתקרבת ליעדים: דוחות חזקים צפויים ברבעון השלישי
העלייה בהכנסות מהמגזר הקווי והתרומה החד פעמית של yes צפויות להוביל לרבעון חיובי במיוחד – אך מוקד העניין עובר לביטול ההפרדה המבנית
בזק צפויה לפרסם מחר את דוחותיה הכספיים לרבעון השלישי של 2025, לפני פתיחת המסחר, ולפי תחזית האנליסטים של IBI, מדובר ברבעון חזק שיקדם את החברה לעבר עמידה ביעדים השנתיים המעודכנים. במקביל, הקול הקורא שפרסם משרד התקשורת בנושא ביטול ההפרדה המבנית הופך לגורם המרכזי שצפוי לעצב את תוצאות החברה בשנים הבאות.
הדו"ח של IBI מציין כי בזק צפויה להציג ביצועים טובים בכל מגזרי הפעילות שלה – קווי, סלולר, טלוויזיה ולוגיסטיקה – עם שיפור מתמשך בשיעורי הרווחיות, יציבות תזרימית ותרומה חד-פעמית משמעותית מהסכם הפרסום החדש של yes עם Taboola ו-RGE.
המגזר הקווי מציג שיפור מתמשך
פעילות בזק קווי צפויה להמשיך ולשמש כמנוע המרכזי של הקבוצה. ההכנסות צפויות לעלות על רקע הרחבת השירותים ועלייה במהירויות הגלישה, לצד המשך עלייה במספר לקוחות הסיבים והלקוחות הסיטונאיים (IRU), שצפוי להגיע לכ-478 אלף קווים – כ-32% מסך הקווים.
ההכנסה הממוצעת למשתמש (ARPU) צפויה לעמוד על כ-137 שקל, שקל אחד יותר מהרבעון הקודם, וההכנסות מאינטרנט צפויות להגיע לכ-510 מיליון שקל. במקביל, בזק צפויה לרשום ירידה קלה בהכנסות הטלפוניה, אך היא תפוצה כמעט במלואה בזכות הצמיחה במגזר האינטרנט.
בזק קווי צפויה להציג EBITDA מתואם של כ-650 מיליון שקל – 58% מההכנסות – ורווח תפעולי של 386 מיליון שקל, עלייה של כ-9.9% לעומת השנה הקודמת.
פלאפון נהנית מעונת הנדידה
ב-IBI מעריכים כי פלאפון תציג רבעון חיובי נוסף, הודות לעונת הנסיעות בקיץ שהביאה לגידול בהכנסות משירותי נדידה ולעלייה במספר המנויים. מניין המנויים צפוי לעלות בכ-9,000 ולהגיע ל-2.64 מיליון, בעוד מכירות ציוד הקצה בקיץ יעמדו על כ-141 מיליון שקל.
בסך הכול צפויה פלאפון לרשום הכנסות של כ-530 מיליון שקל, ו-EBITDA של כ-200 מיליון שקל – שיפור לעומת הרבעון הקודם.
yes נהנית מהסכם הפרסום החדש
yes צפויה להציג יציבות בהכנסות לעומת הרבעון הקודם, עם עלייה קלה במספר המנויים לכ-563 אלף. ההכנסה הממוצעת למשתמש צפויה להמשיך לרדת ל-171 שקל, אך החברה צפויה ליהנות מתרומה חשבונאית חד-פעמית של כ-80 מיליון שקל בעקבות הסכם הפרסום החדש עם Taboola ו-RGE, שיוביל ל-EBITDA של 124 מיליון שקל.
במבט קדימה, ההסכם החדש בין yes לפרטנר צפוי לשפר את ביצועי החברה החל מסוף השנה וביתר שאת במהלך 2026.
בזק בינלאומי שומרת על יציבות
בזק בינלאומי צפויה להציג שמירה על רמת הכנסות דומה לרבעונים הקודמים – כ-263 מיליון שקל – ו-EBITDA יציב של כ-37 מיליון שקל. הרווח התפעולי המתואם צפוי לעמוד על כ-8 מיליון שקל.
בזק המאוחדת מציגה תוצאות חזקות
סך ההכנסות המאוחדות של הקבוצה צפוי לעמוד על כ-2.136 מיליארד שקל – ירידה קלה של 1.5% משנה קודמת – אך ה-EBITDA הכולל צפוי לעלות ל-1.011 מיליארד שקל, עלייה משמעותית של כ-10%. הרווח הנקי צפוי להסתכם בכ-279 מיליון שקל.
מבט קדימה – הפוקוס עובר לרגולציה
ב-IBI מסכמים כי בזק צפויה להמשיך להציג תוצאות חזקות ויציבות, אך המוקד ברבעונים הקרובים יעבור מהמספרים הפיננסיים לשאלת ביטול ההפרדה המבנית – מהלך שצפוי להשפיע על מבנה ההוצאות, היעילות התפעולית ותזרים המזומנים של הקבוצה.
לדברי האנליסטים, "הסיפור הגדול של בזק בתקופה הקרובה לא יהיה התוצאות, אלא ההחלטות הרגולטוריות – והאופן שבו החברה תצליח לנצל את ביטול ההפרדה כדי להגדיל את רווחיותה".
