המתמודדים על רכישת הוט מובייל בוחנים מימון באמצעות מודל Sale and Lease Back

המודל הפיננסי הנפוץ בעולם, שבו האתרים נמכרים ומושכרים מחדש למפעילים, כמעט ואינו ישים בישראל

חלק מהקבוצות המתמודדות על רכישת הוט מובייל מקבוצת אלטיס אינטרנשיונל בוחנות את האפשרות לממן את העסקה באמצעות מודל Sale and Lease Back – עסקה שבה מועברים אתרי הסלולר לבעלות חברה חיצונית, הרוכשת אותם מהמפעילים ומשכירה להם אותם מחדש. הוט מובייל שותפה של פרטנר ברשת PHI ולכן כל עסקה כזו תחייב הסכמה של פרטנר שמתנגדת לה.
למרות שמדובר באחד ממודלי המימון הנפוצים ביותר בעולם התקשורת, בישראל הוא כמעט ולא מיושם, ולדברי גורמים המעורבים במכרז – הסיכוי לממשו נמוך מאוד.

כך פועל מודל ה-Sale and Lease Back

במודל זה, המפעיל הסלולרי מוכר את נכסי התשתית הפיזיים שלו – עמודים, אנטנות, מבנים וציוד – לגורם חיצוני, לרוב חברת מגדלים בינלאומית, אשר הופכת לבעלים החוקיים של האתרים. לאחר מכן חותם המפעיל על חוזה שכירות ארוך טווח וממשיך להשתמש באותם אתרים לצורך פעילותו השוטפת.
מבחינה פיננסית, מדובר בעסקת מימון לכל דבר: החברה מקבלת תזרים מזומנים מיידי תמורת הנכסים, תוך שהיא מעבירה לגורם חיצוני את עלויות התחזוקה והבעלות.

המודל הפך בעשור האחרון לנפוץ מאוד באירופה, ארצות הברית והודו, שם הוא משמש כלי מימון מרכזי לחברות תקשורת ולקרנות תשתית. חברות ענק כמו American Tower, Cellnex ו-Crown Castle מחזיקות כיום בעשרות אלפי אתרים שנמכרו להן בעסקאות דומות. בישראל, לעומת זאת, אף אחת מעסקאות ה-Sale and Lease Back שנבחנו בעבר לא יצאה אל הפועל.

למה זה לא עובד בישראל

בקרב גורמים בקבוצות המתמודדות על רכישת הוט מובייל עולה כי הרעיון נבחן ברמה עקרונית בלבד, אך הוא נתקל במכשולים כמעט בלתי עבירים:

1. חוסר בהיקף שוק מספק: כדי שעסקת Sale and Lease Back תהיה כלכלית, נדרשים לפחות שני מפעילים שיסכימו למכור את האתרים שלהם. בפועל, רק הוט מובייל הביעה בעבר תמיכה עקרונית במודל, בעוד שאר החברות פרטנר, סלקום, ופלאפון מתנגדות.
2. תשואה נמוכה על ההשקעה: מאחר שמספר האתרים בישראל קטן והמרחקים קצרים, היקף ההכנסות האפשרי לחברת מגדלים מוגבל. זה הופך את המודל לפחות משתלם בהשוואה לשווקים גדולים יותר.
3. התנגדות מצד ועדי העובדים: בכל החברות קיימת רגישות גבוהה להוצאת תחום האתרים למיקור חוץ. ועדי העובדים רואים במהלך כזה פגיעה ישירה בכוח האדם המקצועי ומצהירים כי לא יסכימו למהלכים מסוג זה.
4. מינוף נמוך בשוק המקומי: החברות בישראל אינן ממונפות במידה שמחייבת גיוס מימון חיצוני באמצעות מכירת נכסים, ולכן אין להן תמריץ לבצע עסקאות מהסוג הזה.
5. עניין המגדלים נבחן מספר רב של פעמים גם בפרטנר והוחלט שלא לקדם את העניין בשל חוסר כדאיות ומורכבות בהפעלה ביום שאחרי עיסקה כשהטכנולוגיות משתנות.