בזק: הרווח הנקי ירד ב-22%, התזרים החופשי נחתך בכרבע

הכנסות הקבוצה עלו ב-1.2%; בנטרול השפעות וסעיפים נוספים, הרווח לפי בזק עלה ב-44%. דיבידנדים ורכישות עצמיות הסתכמו בכ-1.21 מיליארד שקל בתשעת החודשים

קבוצת בזק סיימה את הרבעון השלישי של 2026 עם הכנסות של כ-2.17 מיליארד שקל, עלייה של 1.2% לעומת הרבעון המקביל. הרווח הנקי ירד ב-22%, ל-348 מיליון שקל, והרווח התפעולי ירד ב-17.2%, ל-510 מיליון שקל. הירידה ברווחים הושפעה בעיקר מהשפעות חשבונאיות חיוביות של ביטול ירידות ערך שנכללו בתוצאות התקופה המקבילה.

בנטרול הוצאות והכנסות תפעוליות אחרות והתאמות שונות, הרווח לפי בזק הסתכם ב-372 מיליון שקל, לעומת 258 מיליון שקל ברבעון המקביל, עלייה של כ-44%. עם זאת, גם נתון זה כולל תרומה מביטול ההפרשה לקרן האוניברסלית. בנטרול תרומה זו, העלייה ברווח לפי החברה הייתה כ-36%.

התזרים החופשי ירד בכ-25%, ל-249 מיליון שקל. החוב נטו עלה בכ-19% לעומת שנה קודם, לכ-5.5 מיליארד שקל. לפי בזק, העלייה בחוב נטו נבעה בעיקר מעיתוי תשלום הדיבידנד, ששולם בספטמבר השנה לעומת אוקטובר ב-2025.

צמיחה מתונה בהכנסות

הכנסות הקבוצה גדלו ברבעון ב-26 מיליון שקל. הכנסות הליבה, כהגדרת בזק, עלו ב-2.3%, ל-2.04 מיליארד שקל, והיוו כ-94% מההכנסות הכוללות.

מדד הכנסות הליבה מנטרל את הכנסות הטלפוניה הנייחת, דמי קישור הגומלין בסלולר, הכנסות מלקוחות פרטיים בבזק בינלאומי והכנסות בזק אונליין שנמכרה. העלייה בו מצביעה על התרחבות הפעילויות שבהן הקבוצה מתמקדת, לצד שחיקה בפעילויות הוותיקות.

בתשעת החודשים הראשונים של השנה הסתכמו הכנסות הקבוצה בכ-6.51 מיליארד שקל, ירידה של 0.2%. הכנסות הליבה עלו בכ-3%, לכ-6.10 מיליארד שקל. ההשוואה הושפעה בין היתר מביטול עיקר דמי קישור הגומלין וממכירת בזק אונליין במהלך 2025.

השיפור ברווחיות כולל תרומה מביטול הפרשה

ה-EBITDA של הקבוצה הסתכם ברבעון ב-978 מיליון שקל, ירידה של 1.8%. בנטרול הוצאות והכנסות תפעוליות אחרות,  ה-EBITDA לפי בזק הסתכם ב-1.014 מיליארד שקל, עלייה של כ-8%.

בנטרול התרומה מביטול ההפרשה לקרן האוניברסלית, העלייה ב-EBITDA לפי החברה הייתה 5.2%. כלומר, נרשם שיפור גם ללא ביטול ההפרשה, אך שיעורו מתון יותר מהנתון המרכזי שמציגה הקבוצה.

הוצאות המימון נטו ירדו ב-24.4%, ל-62 מיליון שקל, וסייעו לרווח הנקי. בתשעת החודשים הן הסתכמו ב-200 מיליון שקל, לעומת 254 מיליון שקל בתקופה המקבילה.

הרווח הנקי בתשעת החודשים ירד ב-26.2%, ל-867 מיליון שקל. בנטרול הסעיפים וההשפעות שבזק מפרטת, הרווח לפי החברה הסתכם ב-987 מיליון שקל, לעומת 775 מיליון שקל בתקופה המקבילה, עלייה של 27.4%.

התזרים הרבעוני נחלש, אך התזרים המצטבר עלה

התזרים מפעילות שוטפת ירד ברבעון ב-11.3%, ל-768 מיליון שקל. הירידה נבעה בעיקר מהצטיידות במלאי בפלאפון ומתשלומי הטבות לעובדים. לאחר השקעות בנכסים ותשלומי חכירות, הסתכם התזרים החופשי ב-249 מיליון שקל, לעומת 331 מיליון שקל ברבעון המקביל.

בתשעת החודשים התמונה יציבה יותר: התזרים מפעילות שוטפת הסתכם בכ-2.43 מיליארד שקל, כמעט ללא שינוי. התזרים החופשי עלה ב-4.4%, ל-859 מיליון שקל, בסיוע ירידה בתשלומי חכירות.

הפעילות הנייחת נותרה עוגן הרווח והתזרים

הכנסות הפעילות הנייחת עלו ברבעון ב-0.2%, ל-1.113 מיליארד שקל, והרווח התפעולי גדל ב-24.4%, ל-408 מיליון שקל. השיפור נבע מירידה בהוצאות, וכלל גם ביטול הפרשה לקרן האוניברסלית והתאמה חד-פעמית בפחת. התזרים החופשי הסתכם ב-251 מיליון שקל, כמעט ללא שינוי לעומת הרבעון המקביל.

מספר מנויי הסיבים על תשתית בזק הגיע ל-1.095 מיליון, עלייה של כ-15% בשנה. התשתית הייתה זמינה לחיבור בכ-3.07 מיליון משקי בית, ושיעור החיבור ביחס לפריסה עלה לכ-36%. עם זאת, הגידול במספר קווי האינטרנט נשען על השוק הסיטונאי, לצד ירידה במספר הקווים הקמעונאיים. הפחתת התעריפים הסיטונאיים ושחיקת הטלפוניה המשיכו להגביל את הצמיחה בהכנסות.

החברות הבנות: צמיחה ב-yes ובפלאפון, ירידה בהכנסות בזק בינלאומי

הכנסות פלאפון עלו ברבעון ב-1.5%, ל-525 מיליון שקל, והרווח התפעולי גדל ב-14.3%, ל-64 מיליון שקל. ההכנסות משירותים עלו ב-0.8%, לצד המשך הצטרפות לחבילות דור 5. התזרים החופשי היה שלילי בסך 17 מיליון שקל, לעומת תזרים חיובי של 64 מיליון שקל ברבעון המקביל, והכביד על התזרים הקבוצתי בשל הוצאות על רכישת מכשירים במכרז חשכ"ל.

הכנסות yes צמחו ב-15.3%, ל-370 מיליון שקל, בזכות חבילות משולבות של טלוויזיה וסיבים, הכנסות מהסכם פרטנר ומכירת תכנים. הרווח התפעולי הסתכם ב-27 מיליון שקל, לעומת רווח תפעולי של מיליון שקל ברבעון המקביל, על בסיס ההשוואה המגזרי שמציגה בזק, המנטרל את ההשפעות החשבונאיות של ירידות ערך וביטולן בתקופה המקבילה.

הכנסות בזק בינלאומי ירדו ב-11%, ל-250 מיליון שקל, בין היתר בשל ירידה בפעילות האינטגרציה והשיחות הבינלאומיות. למרות זאת, הרווח התפעולי עלה מ-17 ל-19 מיליון שקל, ושיעורו מההכנסות השתפר מ-6.0% ל-7.6%.

החוב נטו עלה למרות הירידה בחוב ברוטו

החוב למוסדות פיננסיים ולמחזיקי אג"ח ירד ב-7.2% לעומת סוף ספטמבר 2025, לכ-6.99 מיליארד שקל. עם זאת, יתרות המזומנים וההשקעות ירדו, והחוב נטו עלה בכ-896 מיליון שקל, לכ-5.5 מיליארד שקל.

לפי החברה, עיתוי תשלום הדיבידנד מסביר את עיקר העלייה השנתית בחוב נטו: התשלום השנה בוצע לפני מועד המאזן, בעוד שהתשלום המקביל אשתקד בוצע לאחריו.

התחזית נותרה ללא שינוי

בזק הותירה את התחזית שהעלתה באוגוסט: הרווח השנתי לפי החברה, בנטרול הסעיפים וההשפעות המפורטים בתחזית, צפוי להסתכם ב-1.15-1.20 מיליארד שקל. ה-EBITDA על אותו בסיס צפוי להגיע ל-3.80-3.85 מיליארד שקל, וההשקעות ברוטו צפויות להסתכם בכ-1.6 מיליארד שקל.

בזק נייח: הסיבים מתרחבים, אך בסיס לקוחות האינטרנט הקמעונאי נשחק

מספר מנויי הסיבים עלה בכ-15% ל-1.095 מיליון, עיקר הגידול מגיע מהשוק הסיטונאי, בעוד שההכנסה הממוצעת למנוי קמעונאי עלתה ל-142 שקל

המדדים התפעוליים של בזק נייח ברבעון השלישי של 2026 מצביעים על התקדמות במעבר לסיבים ועל שיפור בניצול התשתית. עם זאת, מספר קווי האינטרנט הכולל גדל במתינות בלבד, ובסיס הלקוחות הקמעונאי המשיך להצטמצם. במקביל, נמשכה השחיקה במספר קווי הטלפוניה ובהכנסה הממוצעת לקו.

הסיבים מתרחבים מהר יותר מפריסת הרשת

מספר מנויי הסיבים על תשתית בזק הגיע בסוף ספטמבר ל-1.095 מיליון, לעומת 954 אלף שנה קודם, עלייה של כ-14.8%. במהלך הרבעון נוספו 34 אלף מנויי סיבים, לעומת תוספת של 32 אלף ברבעון השני.

פריסת הרשת הגיעה ל-3.074 מיליון משקי בית זמינים לחיבור, לעומת 2.859 מיליון בתקופה המקבילה, עלייה של כ-7.5%. ברבעון השלישי נוספו לפריסה 46 אלף משקי בית, לעומת 54 אלף ברבעון השני.

היחס בין מנויי הסיבים למשקי הבית הזמינים לחיבור עלה מכ-33.4% לכ-35.6%, המשקפים שיעור חיבור של כ-36% כפי שמציגה בזק. הנתון מעיד על ניצול גדל של התשתית שכבר הוקמה, שזה נתון שמאד חשוב לבזק, גם פנימית וגם משקף לרגולטור עד כמה התחרות בשוק הסיבים חזקה.

הצמיחה נשענת על הסיטונאות

סך קווי האינטרנט של בזק, בקמעונאות ובסיטונאות, הסתכם ב-1.479 מיליון, לעומת 1.473 מיליון שנה קודם. מאחורי היציבות היחסית מסתתר שינוי בתמהיל:

ברבעון השלישי עצמו ירד מספר קווי האינטרנט הקמעונאיים ב-14 אלף, בעוד שמספר הקווים הסיטונאיים גדל ב-21 אלף. מתוך 34 אלף מנויי הסיבים שנוספו ברבעון, 5,000 נוספו בקמעונאות ו-29 אלף בסיטונאות.

מנויי הסיבים היוו כ-74% מכלל קווי האינטרנט על התשתית, לעומת כ-65% שנה קודם. בקמעונאות הגיע חלקם לכ-70%, לעומת כ-62%.

ההכנסה למנוי עולה, אך נותרה יציבה לעומת הרבעון הקודם

ההכנסה החודשית הממוצעת למנוי אינטרנט קמעונאי עלתה ל-142 שקל, לעומת 136 שקל ברבעון המקביל, עלייה של כ-4.4%. עם זאת, בהשוואה לרבעון השני לא נרשם שינוי.

במקביל, קצב החבילה הממוצע בקמעונאות עלה ל-877 מגה-ביט לשנייה, לעומת 673 מגה-ביט לשנייה שנה קודם ו-827 מגה-ביט לשנייה ברבעון השני.

השחיקה בטלפוניה נמשכת

מספר קווי הטלפוניה הפעילים ירד ל-1.275 מיליון, לעומת 1.339 מיליון שנה קודם, ירידה של כ-4.8%. במהלך הרבעון נגרעו 19 אלף קווים.

ההכנסה החודשית הממוצעת לקו ירדה מ-30 ל-28 שקל. שיעור נטישת מנויי הטלפוניה עמד על 2.8%, לעומת 2.6% ברבעון המקביל ו-2.9% ברבעון השני.

הפעילות סובלת משחיקה כפולה, ירידה במספר הקווים וירידה בהכנסה הממוצעת לקו. בהתאם, הכנסות הטלפוניה ירדו ברבעון ב-10%.

תומר ראב"ד, יו"ר קבוצת בזק: "תוצאות הרבעון השלישי ממחישות את עוצמת הקבוצה ואת ההתקדמות ביישום האסטרטגיה. ה-EBITDA ההשוואתי חצה את רף מיליארד שקל, והרווח הנקי ההשוואתי עלה בכ-44% לכ-372 מיליון שקל. ההשקעות בתשתיות מניבות פירות בכלל זרועות הקבוצה, ואנו ממשיכים לקדם את מנועי הצמיחה, ובהם פרויקט הכבל התת-ימי, שירותי הענן והסייבר, הסיבים ודור 5. החוסן הפיננסי מאפשר לנו להמשיך להשקיע וליצור ערך ארוך טווח לבעלי המניות".

יוחאי בניטה, סמנכ"ל הכספים של קבוצת בזק: "תוצאות הרבעון משקפות את המשך הביצועים הפיננסיים החזקים של הקבוצה, הנשענים על צמיחה בפעילויות הליבה, רווחיות גבוהה ותזרים מזומנים איתן. הניהול הפיננסי האחראי ויישום האסטרטגיה מאפשרים לנו להמשיך להשקיע בתשתיות ובמנועי צמיחה אסטרטגיים, ובראשם פרויקט הכבל התת-ימי, תוך שמירה על איתנות פיננסית וגמישות תזרימית".

ניר דוד, מנכ"ל בזק: "הכנסות הליבה עלו בכ-1.4% לכ-1.01 מיליארד שקל, בזכות צמיחה בשירותי תמסורת ותקשורת נתונים, ענן ודיגיטל ופרויקטי תשתית. ה-EBITDA ההשוואתי צמח בכ-5.6% לכ-677 מיליון שקל. במקביל, רשת הסיבים הגיעה לכ-3.1 מיליון משקי בית, ההכנסה הממוצעת למנוי אינטרנט עלתה לכ-142 שקל ושיעור החיבור לתשתית הגיע לכ-36%. אנו ממשיכים להטמיע כלי בינה מלאכותית ולבחון השקעות בתחומי חוות השרתים, הכבלים התת-ימיים והאינטגרציה".