הסיבים משפרים את הרווחיות בבזק, אך צמיחת הכנסות האינטרנט מואטת

בזק הציגה ירידה של 28% ברווח המדווח, לאחר שברבעון המקביל הרווח גדל בעקבות ביטול ירידת ערך ב-yes. בבזק קווי המעבר לסיבים מעלה את ההכנסה ללקוח ואת הרווחיות, אך הכנסות האינטרנט ומספר הקווים עדיין אינם צומחים

קבוצת בזק סיכמה את הרבעון השני עם עלייה מתונה בהכנסות, אך ירידה ברווחים המדווחים. ההכנסות עלו ב-1.4% ל-2.165 מיליארד שקל. הרווח התפעולי ירד מ-631 מיליון שקל ל-473 מיליון שקל, ה-EBITDA ירד מ-1.014 מיליארד שקל ל-975 מיליון שקל, והרווח הנקי ירד מ-426 מיליון שקל ל-308 מיליון שקל.

הפער לעומת הרבעון המקביל מושפע בעיקר מבסיס השוואה גבוה. ברבעון השני של 2025 נרשם ב-yes ביטול ירידת ערך, שהגדיל אז את התוצאות המדווחות. לפי בזק, בנטרול הוצאות והכנסות תפעוליות אחרות, תגמול הוני והשפעות של ירידות או עליות ערך, ה-EBITDA ההשוואתי עלה ב-6.2% ל-978 מיליון שקל והרווח הנקי ההשוואתי עלה ב-38% ל-315 מיליון שקל.

הנתונים ההשוואתיים אינם מחליפים את הרווח המדווח, אך הם מסבירים מדוע בזק מציגה את הרבעון כשיפור בפעילות השוטפת ולא כהרעה בעסק. גם הכנסות הליבה, מדד שבזק מחשבת בנטרול פעילויות ובהן הטלפוניה הקווית, קישורי הגומלין בפלאפון, לקוחות פרטיים בבזק בינלאומי והכנסות בזק און ליין, עלו ב-4% ל-2.025 מיליארד שקל.

התזרים החופשי ירד ברבעון ב-33% ל-155 מיליון שקל, לעומת 230 מיליון שקל ברבעון המקביל, בעיקר בשל שינויים בהון החוזר. במחצית הראשונה התמונה טובה יותר: התזרים החופשי עלה ב-24% ל-610 מיליון שקל. החוב הפיננסי נטו עמד בסוף יוני על 5.219 מיליארד שקל, לעומת 4.916 מיליארד שקל שנה קודם לכן.

בזק הותירה ללא שינוי את תחזיתה ל-2026, ובמקביל ממשיכה בהחזרת הון לבעלי המניות: הדירקטוריון המליץ על דיבידנד של 415 מיליון שקל ואישר תוכנית רכישה עצמית נוספת של מניות בהיקף של 100 מיליון שקל. השילוב בין חלוקת הון להשקעה בתשתיות יהיה אחד המבחנים של הקבוצה בשנים הקרובות.

בזק קווי: הרווחיות משתפרת, האינטרנט יציב למחצה

בזק קווי הציגה הכנסות של 1.114 מיליארד שקל, עלייה של 1.1%. הרווח התפעולי עלה מ-362 מיליון שקל ל-408 מיליון שקל, ה-EBITDA המדווח עלה מ-629 מיליון שקל ל-679 מיליון שקל והרווח הנקי עלה מ-242 מיליון שקל ל-256 מיליון שקל.

הכנסות הליבה עלו ב-1.9% ל-998 מיליון שקל. הצמיחה הגיעה מתמסורת ותקשורת נתונים, שעלו ב-2.6% ל-317 מיליון שקל, משירותי ענן ודיגיטל שעלו ב-3.3% ל-93 מיליון שקל, ומפרויקטי תשתית ומפעילויות אחרות.

הכנסות האינטרנט ירדו ברבעון ב-1.2% ל-502 מיליון שקל, ירידה מתונה של 6 מיליון שקל בלבד. אין מדובר בשלב זה בשינוי מגמה: במחצית הראשונה של השנה הכנסות האינטרנט עלו ב-0.2% ל-1.015 מיליארד שקל. ובכל זאת, הנתון ראוי לתשומת לב משום שהוא נרשם למרות עלייה ב-ARPU הקמעונאי ובמספר חיבורי הסיבים.

לפי בזק, בנטרול השפעות שאינן חלק מהפעילות השוטפת, ה-EBITDA ההשוואתי של בזק קווי עלה ב-6.1% ל-682 מיליון שקל והרווח הנקי ההשוואתי עלה ב-20% ל-259 מיליון שקל.

הסיבים מתקדמים, אך בסיס הקווים אינו גדל

מספר קווי האינטרנט הכולל של בזק קווי נותר ברבעון על 1.472 מיליון – ללא שינוי לעומת הרבעון הקודם ונמוך ב-4,000 קווים בלבד לעומת הרבעון המקביל. מתחת ליציבות הזו מתרחש שינוי מהותי בתשתית של מעבר מואץ מנחושת לסיבים.

בפעילות הקמעונאית נוספו 12 אלף קווי סיבים, ל-655 אלף, בעוד מספר קווי הנחושת ירד ב-24 אלף. בסיטונות נוספו 20 אלף קווי סיבים, ל-406 אלף, ומספר קווי הנחושת ירד ב-8,000. בסך הכל גדל מספר חיבורי הסיבים ב-32 אלף ברבעון והגיע ל-1.061 מיליון, במקביל לירידה של 32 אלף קווי נחושת.

זהו כיוון חיובי עבור בזק כחברת תשתיות. המעבר לסיבים מאפשר חבילות מהירות יותר, מפחית לאורך זמן את התלות ברשת הנחושת ומגדיל את יכולת החברה לשפר את ההכנסה מכל חיבור. שיעור החיבור לסיבים עלה ל-35% ממשקי הבית שבפריסה, לעומת 34.6% ברבעון הקודם ו-32.7% לפני שנה. הפריסה עצמה גדלה ב-54 אלף משקי בית ל-3.028 מיליון.

גם ה-ARPU הקמעונאי עלה ל-142 שקל, לעומת 139 שקל ברבעון הקודם ו-136 שקל ברבעון המקביל. העלייה הזו מסבירה חלק מהשיפור ברווחיות, אך עדיין לא הספיקה כדי לייצר צמיחה בהכנסות האינטרנט ברבעון.

בזק אינה מפרסמת פיצול מלא של הכנסות האינטרנט בין קמעונאות לסיטונות, ולכן אי אפשר לייחס את הירידה הרבעונית במלואה לשינוי במספר הקווים הקמעונאיים. עם זאת, התמהיל ברור: מספר הקווים הקמעונאיים ירד ב-12 אלף ל-956 אלף, בעוד מספר הקווים הסיטונאיים – חיבורים על רשת בזק שנמכרים באמצעות ספקיות אחרות – עלה ב-12 אלף ל-516 אלף.

בזק בינלאומי: צמיחה בעסקים, תזרים שלילי ברבעון

בזק בינלאומי רשמה ברבעון השני הכנסות של 276 מיליון שקל, עלייה של 4.9% לעומת הרבעון המקביל, בעיקר בזכות צמיחה בפעילות העסקית – מכירת ציוד, רישיונות וחוזי שירות, וכן שירותי ענן ואינטרנט לעסקים. מנגד נמשכה הירידה בפעילות הפרטית, בטלפוניה הבינלאומית ובשירותי תקשורת הנתונים. הרווח התפעולי המדווח עלה ל-9 מיליון שקל והרווח הנקי ל-12 מיליון שקל, לעומת 8 מיליון שקל ו-6 מיליון שקל בהתאמה. לפי המדדים ההשוואתיים של החברה, ה-EBITDA גדל ב-5.4% ל-39 מיליון שקל והרווח הנקי עלה ל-11 מיליון שקל. התזרים החופשי, עם זאת, היה שלילי בסך 13 מיליון שקל, בעיקר בשל שינויים בהון החוזר.

תומר ראב"ד, יו"ר קבוצת בזק: "התוצאות החזקות של הרבעון השני ממחישות את תנופת העשייה בקבוצה, לצד גידול במצבת הלקוחות בכלל זרועות הפעילות – מההצטרפות לסיבים של בזק, דרך מנויי דור 5 בפלאפון ועד לעלייה במנויים וברווחיות של yes. במבט קדימה, לצד הצמיחה האורגנית, אנו בוחנים באופן פעיל הזדמנויות למיזוגים ורכישות, ובמקביל מקדמים את פרויקט הכבל התת-ימי".

יוחאי בניטה, סמנכ"ל הכספים של קבוצת בזק: "תוצאות הרבעון נשענות על צמיחה בפעילויות הליבה, רווחיות גבוהה ותזרים מזומנים איתן. האיתנות הפיננסית מאפשרת לנו להמשיך להשיא ערך למשקיעים, בין היתר באמצעות המלצה על דיבידנד של כ-415 מיליון שקל ותוכנית רכישה עצמית נוספת של מניות בהיקף של 100 מיליון שקל".

ניר דוד, מנכ"ל בזק: "התוצאות משקפות את הגידול בפעילויות הצומחות בתחומי התמסורת, תקשורת הנתונים, הענן והדיגיטל, לצד השיפור ביעילות התפעולית עם השלמת שלב משמעותי בפרויקט הסיבים. גם ה-ARPU המשיך לעלות והגיע ל-142 שקל ברבעון, ובמקביל הגענו למעל 3 מיליון משקי בית בפרויקט פריסת הסיבים".