דירוג האשראי של חברת פרטנר עודכן כלפי מעלה על ידי חברת הדירוג S&P מעלות לרמה של -ilAA, עם תחזית דירוג יציבה. מהלך זה משקף את שיפור הביצועים הפיננסיים של החברה בשנה האחרונה, על אף האתגרים שהציבה המלחמה.
פרטנר, אחת מארבע חברות התקשורת המובילות בישראל, הפועלת הן בתחום הסלולר והן בתחום התקשורת הנייחת, הציגה ב-2023 שיפור ביחסי הכיסוי הפיננסיים, בעיקר הודות להמשך הקיטון בחוב. היחס המתואם חוב ל-EBITDA עמד על כ-1.4 ויחס ה-FFO לחוב על 63.4%, בהשוואה ל-1.5 ו-59% בהתאמה בשנת 2022.
ההכנסות ירדו ב-1.8% בהשוואה לשנה קודמת, למרות עליה במספר מנויי הסיבים האופטיים והדור החמישי שלהם ARPU גבוה יותר, בשל השפעת המלחמה על הכנסות נדידה ומכירת ציוד קצה. חברת הדירוג צופה עליה של עד 2% בהכנסות ב-2024, עם התמתנות השפעות המלחמה.
עם השלמת פריסת רשת הסיבים למשקי הבית, צפויה ירידה בהשקעות ההוניות של החברה השנה לרמה של 550-570 מיליון שקל. זאת לצד פירעון חוב פיננסי נוסף. כתוצאה מכך, S&P מעלות מעריכה שפרטנר תציג השנה יחס חוב ל-EBITDA נמוך מ-1.5.
מבחינת הסביבה התחרותית, שוק התקשורת בארץ נשאר מאתגר בכל תחומי הפעילות. המעבר לטכנולוגיית ה-eSIM צפוי להגביר את התחרות בטווח הבינוני-ארוך ולשחוק את ההכנסות משירותי נדידה.
עם זאת, הקטנת היקפי ההשקעה ביחס לעבר צפויה להוביל לגידול בתזרים המזומנים החופשי של פרטנר בטווח הבינוני, כך שהחברה לא תידרש להגדיל את חובה. שימור מעמדה התחרותי ויציבות ברווחיות התפעולית, לצד המשך מגמת צמצום החוב, יתמכו בדירוגה החזק.
חשוב להדגיש כי קיימת אי ודאות רבה לגבי השלכות המלחמה על כלכלת ישראל בכלל ועל ענף התקשורת בפרט. התרחבות נוספת שלה עלולה לפגוע בהערכות אלו. כבר כעת הורד דירוג האשראי של מדינת ישראל על ידי S&P מ–AA ל-+A עם תחזית שלילית.
לסיכום, העדכון בדירוג משקף את הביצועים הפיננסיים המשתפרים של פרטנר בסביבה מאתגרת ואת המשך מגמת החיזוק שלה בענף הסלולר והתקשורת הנייחת. עם התמודדות עם השלכות המלחמה ויישום אסטרטגיית הפריסה והחדירה של טכנולוגיות מתקדמות, החברה נמצאת בעמדה טובה לצמיחה ויציבות בשנים הקרובות, כפי שמעיד דירוג האשראי הגבוה החדש שלה.
