שוק התקשורת הישראלי צפוי להתאושש בשנת 2025, כך עולה מתחזית שפרסמה היום חברת לידר שוקי הון. למרות השפעות המלחמה והתנודתיות המוגברת בשוק במהלך 2024, המגמה החיובית שהחלה להסתמן בסוף השנה צפויה להימשך, בין היתר בזכות התאוששות בהכנסות משירותי נדידה וצפי לשיפור בביצועים העסקיים.
מהפכת הסיבים האופטיים
בזק, ספקית התקשורת המובילה בישראל, ממשיכה להוביל את מהפכת הסיבים האופטיים. החברה הגיעה בנובמבר 2024 לכיסוי של כ-2.5 מיליון משקי בית, עם בסיס לקוחות של 759 אלף מנויים, המהווים שיעור חדירה של 31%. התוכנית השאפתנית של החברה מכוונת לכיסוי של כ-90% ממשקי הבית בישראל, עם יעד של 2.8 מיליון משקי בית עד סוף 2025.
שינויים מבניים בשוק הסלולר
שוק הסלולר עובר טרנספורמציה משמעותית עם התגבשות שני מגזרים ברורים: מותגי הפרימיום, הכוללים את סלקום, פרטנר ופלאפון, ומול שחקני המחיר הכוללים את MVNO, הוט מובייל וגולן טלקום. לפי הערכות לידר, המעבר בין שני המגזרים הללו אינו משמעותי, מה שמעיד על התייצבות מסוימת בשוק.
השפעות המלחמה והתאוששות צפויה
המלחמה הותירה את חותמה על תוצאות החברות: בזק דיווחה על פגיעה של כ-64 מיליון שקל בהכנסות, סלקום ספגה פגיעה של כ-20 מיליון שקל ברווח התפעולי, ופרטנר העריכה את הפגיעה בכ-27 מיליון שקל. עם זאת, הצפי לסיום הלחימה מעלה תקוות להתאוששות בהכנסות מנדידה ולחזרה לחיוב מלא של לקוחות באזורי העימות.
מהלכים אסטרטגיים בשוק הטלוויזיה
התחרות העזה בשוק הטלוויזיה הובילה למהלכים אסטרטגיים משמעותיים: פרטנר וסלקום חתמו על הסכמי שיתוף פעולה עם יס והוט בהתאמה. עסקאות אלו, הכפופות לאישור הרשות לתחרות, צפויות להשפיע משמעותית על מפת התחרות בתחום.
דיבידנדים והשקעות
בזק צפויה להגדיל את שיעור הדיבידנד שלה ב-2025, על רקע שיפור בביצועים והפחתה הדרגתית בחוב. פרטנר צפויה לחזור לחלק דיבידנד, בעוד שסלקום צפויה להתמקד בהשבחת פעילותה והורדת המינוף לפני חזרה לחלוקת דיבידנדים.
תחזית השקעות 2025
לידר שוקי הון רואה בבזק אפשרות השקעה אטרקטיבית, בזכות שילוב של איתנות פיננסית, צפי לשיפור בתזרים, הנהלה איכותית וחשיפה נמוכה יחסית להשלכות המלחמה. סלקום מציגה יתרון ייחודי בהיעדר בעלות ישירה על תשתית סיבים, מה שמעניק לה גמישות פיננסית ועסקית. פרטנר, מצידה, ממשיכה להציג שיפור בביצועים, עם פוטנציאל לרוח גבית נוספת מאישור עסקת הטלוויזיה עם יס.
אתגרי 2025
למרות התחזית החיובית, הענף עדיין ניצב בפני אתגרים משמעותיים: התחרות העזה נמשכת הן בתחום תשתיות האינטרנט והטלוויזיה והן בתחום הסלולר, השפעות המלחמה עדיין מורגשות, והשינויים הרגולטוריים ממשיכים להשפיע על השוק. עם זאת, החברות משקיעות מאמצים ניכרים בשיפור התזרים, והדינמיקה התחרותית נראית מאוזנת יותר מבעבר.
התבהרות המצב הפוליטי-ביטחוני עשויה להוביל לחזרת המשקיעים הזרים לשוק, במיוחד למניית בזק, שסבלה בתקופה האחרונה מלחץ מסחרי עקב הקטנת חשיפת המשקיעים הזרים.
בהתבסס על הניתוח, מעניקים בלידר המלצת תשואת יתר למניית בזק עם מחיר יעד של 6.3 שקלים. סלקום זוכה למחיר יעד של 25 שקלים ופרטנר למחיר יעד של 26 שקלים, כאשר שתי החברות נהנות מתחזית חיובית על רקע השיפור בביצועים התפעוליים.
