סבינה לוי, מנהלת מחלקת המחקר של לידר שוקי הון, פרסמה דו"ח תגובה לתוצאות הרבעון הרביעי של 2024 של חברת פרטנר תקשורת, ובו ממליצה על המניה בהמלצת "תשואת יתר" עם מחיר יעד של 31.5 שקל.
לפי הדו"ח, תוצאות הרבעון של פרטנר היו מעט מתחת לציפיות ברמת ההכנסות, עם הכנסות של 805 מיליון שקל לעומת תחזית של 831 מיליון שקל. הפער נבע בעיקר מהכנסות נמוכות יותר במגזר הנייח, שהושפעו ברבעון קודם לחיוב מעסקה משמעותית עם לקוח עסקי.
עם זאת, הרווח הנקי של החברה עלה על הציפיות והסתכם בכ-80 מיליון שקל, לעומת תחזית של 65 מיליון שקל, כאשר עיקר הפער נבע מהקטנת הפרשה לחובות מסופקים בסך של כ-13 מיליון שקל.
"הסיפור הגדול של הרבעון – ההחלטה של החברה לחלק דיבידנד בהיקף משמעותי של כ-250 מיליון שקל", מציינת לוי בדו"ח, כאשר היום הקובע נקבע ל-17 במרץ. החברה לא אימצה מדיניות קבועה לחלוקת דיבידנדים והיא תבחן מעת לעת חלוקות נוספות בעתיד.
לדברי לוי, "השילוב של מצבה הפיננסי האיתן של החברה עם הצפי לשיפור נוסף ברווח ובתזרים בשנים הבאות, והעובדה כי המיקוד האסטרטגי של החברה הינו בהשבחת הפעילות הקיימת והחברה לא צפויה לבצע רכישות/השקעות משמעותיות מעבר לשוטף, מצדיקים להערכתנו, המשך חלוקת דיבידנד בעתיד".
בתחום הסלולר, מציינת הדו"ח כי מצבת המנויים מציגה מגמה מעורבת, עם ירידה של כ-4 אלף מנויים ברבעון, בעיקר בשל ירידה של כ-5 אלף במצבת מנויי ה-Prepaid. מצד שני, מצבת מנויי דור 5 משלמים הסתכמה בכ-579 אלף מנויים, עלייה של כ-228 אלף ביחס לסוף 2023 וכ-48 אלף ביחס לרבעון הקודם.
במגזר התשתיות, מציינת לוי כי "כ-90% ממנויי האינטרנט של החברה הינם תשתית הסיבים, כאשר מצבת מנויי הסיבים של החברה גדלה במהלך השנה בכ-66 אלף והסתכמה בכ-435 אלף".
בהתייחסות לעתיד, כותבת לוי: "תוצאות הרבעון ממשיכות את המגמה שראינו ברבעונים האחרונים של שיפור הדרגתי ועקבי בתוצאות, מגמה אשר, להערכתנו, צפויה להימשך ואף להתעצם בשנת 2025, תודות לרגיעה ביטחונית והתאוששות בהכנסות משירותי הנדידה".
החברה מתכננת גם להקטין את היקף ה-CAPEX (ההשקעות ההוניות) לשנת 2025 לטווח של 450-500 מיליון שקל, לעומת השקעות בסך של כ-527 מיליון שקל ב-2024.
"אנו לא פוסלים כי נראה בתקופה הקרובה תנודתיות מוגברת במחיר המניה על רקע התממשות התרחיש של חלוקת הדיבידנד שרבים חיכו לה", כותבת לוי, "עם זאת, לדעתנו לא מדובר באירוע חד פעמי, כאשר השילוב של מצבה הפיננסי האיתן של החברה והצפי להמשך השיפור בתוצאות ובתזרים, יאפשרו לפרטנר לחלק דיבידנדים גם בעתיד".
במסחר אתמול נסחרה מניית פרטנר במחיר 25.23 שקל, המשקף תשואה של 5.6% מתחילת השנה. מחיר היעד של לידר שוקי הון מגלם פוטנציאל עלייה של כ-25% ממחיר המניה הנוכחי.
